2022年5月,加密市场经历了一场史诗级崩盘，而Luna币的暴跌堪称其中最惨烈的“黑天鹅”，作为曾市值排名前十的加密货币，Luna在短短几天内从最高点80美元跌至近乎归零，其崩盘时间点与过程，至今仍被市场视为去中心化金融（DeFi）领域风险教育的经典案例。
Luna的崩盘核心与其关联的稳定币UST有关,UST是一种“算法稳定币”，通过与Luna的动态供需平衡锚定1美元：当UST需求增加、价格高于1美元时，系统会销毁1美元UST铸造1美元Luna；当UST跌破1美元时，则销毁Luna回购UST，这一机制看似精妙，却在市场恐慌中彻底失效。
2022年5月,UST遭遇大规模抛售，脱锚压力骤增，为挽救UST，Luna基金会投入数十亿美元比特币储备进行护盘，但未能阻止恐慌蔓延，随着UST价格暴跌至0.6美元以下，Luna的抛售压力失控，进入“死亡螺旋”：UST越跌，越需要销毁Luna来回购，导致Luna供应量激增，价格从5月初的80美元直线跳水，5月11日后彻底归零，这场崩盘导致全球投资者蒸发超400亿美元财富，UST和Luna的总市值从400亿美元归零，无数人血本无归。
L
