在加密货币市场的波动中,Luna基金会（Luna Foundation Guard，简称LFG）曾因大规模持有比特币而备受关注，作为Terra生态系统的核心储备机构，LFG的比特币持仓不仅是其“去中心化储备”机制的重要支柱，更曾在市场动荡中扮演过“隐形稳定器”的角色，Luna基金会究竟持有多少比特币？其持仓规模又经历了怎样的变化？
持仓高峰：超4万比特币的“豪赌”
LFG成立于2021年,最初由Terra生态创始人Do Kwon发起，旨在通过储备资产（主要是比特币、UST稳定币等）为Terra生态的稳定币UST提供“超额抵押”，增强市场信心，在2022年4月市场情绪高涨时，LFG的比特币持仓达到历史峰值——超4.3万枚比特币，按当时价格计算（约4万美元/枚），总价值超过17亿美元，成为当时加密领域最大的比特币持有机构之一，LFG还持有大量UST、LUNA以及部分以太坊等其他资产，形成多元化的储备组合。
这一大规模持仓背后,是LFG“用比特币为UST背书”的战略逻辑，与UST最初依赖算法机制不同，LFG试图通过比特币等高流动性资产，在UST面临挤兑时通过抛售储备来稳定价格，避免“死亡螺旋”。
急剧缩水：UST崩盘后的“断崖式下
跌”
2022年5月UST脱钩事件彻底改变了这一局面,随着UST价格暴跌至0.01美元以下，市场对LFG的抛售能力产生恐慌，引发比特币和UST的连锁抛售，为挽救UST，LFG被迫动用比特币储备：在5月9日至12日短短4天内，LFG累计抛售了超8万枚比特币（包括自有持仓及借入的），同时动用UST、USDC等资产进行干预，但未能阻止UST的崩盘。
干预失败后,LFG的比特币持仓急剧缩水，根据链上数据追踪平台Arkham Intelligence的数据，截至2022年5月UST崩盘后，LFG的比特币持仓已降至不足1万枚，较峰值减少了超80%，此后，随着LUNA和UST归零，LFG也陷入法律纠纷与资产清算困境，剩余的比特币及部分资产被陆续用于偿还债务或处置，目前其持仓规模已大幅缩减。
余波与启示：储备机制的双刃剑
LFG的比特币持仓故事,折射出加密市场“储备稳定”模式的脆弱性，尽管比特币的高流动性为UST提供了理论上的“安全垫”，但在极端市场恐慌下，巨额抛售反而可能加剧价格下跌，形成“越抛越跌”的恶性循环，LFG的案例已成为加密领域“去中心化稳定币风险”的经典教材，也让市场重新审视：真正的稳定，或许不能仅依赖单一资产的大规模储备，而需要更透明、更可持续的机制设计。
从巅峰到谷底,LFG的比特币持仓轨迹，也是加密市场狂热与理性博弈的缩影，而那些曾被市场寄予厚望的“储备神话”，最终在波动中留下了深刻的警示。
