近年来，作为全球市值最大的稳定币，泰达币（USDT）的发行机制始终是市场关注的焦点，2023年以来，其发行方Tether公司持续通过公开报告、审计合作及机制优化，回应市场对储备金透明度和合规性的质疑，推动发行机制向更规范、透明的方向转型。
储备金透明度实现突破性进展，2023年4月，Tether首次发布由独立审计机构BDO出具的完整储备金报告，详细披露了USDT储备金的构成：包括现金及现金等价物（占比约80%）、美国国债（占比约15%）、反向回购协议（占比约3%）及其他少数资产（如黄金、数字货币等），截至2023年第三季度，其储备金总额已突破900亿美元，储备金覆盖率连续12个月保持100%以上，意味着每发行1枚USDT，均有等值资产作为支撑，这一举措打破了此前市场对“储备金不透明”的质疑，成为稳定币领域透明化实践的标杆。
合规化转型加速，拥抱全球监管框架，随着各国对稳定币监管趋严，Tether正积极调整发行机制以适应合规要求，2023年，Tether宣布停止为部分司法管辖区（如部分未明确加密货币政策的国家）新增USDT发行，转而聚焦监管成熟的市场，公司正与欧盟、美国等监管机构合作，探索符合《加密资产市场法案》（MiCA）等法规的发行流程，例如储备金资产逐步转向高流动性、低风险的美国国债及短期债券，降低信用风险，Tether在2023年第三季度报告中明确，将逐步减少商业票据等非传统资产储备，进一步提升储备金的“安全资产”占比。
技术迭代与场景拓展并行，在机制优化的同时，Tether也在探索技术层面的创新，2023年，Tether宣布推出基于区块链的“可赎回USDT”试点，允许符合条件的机构投资者通过智能合约直接将USDT兑换为等值储备金，提升流动性管理效率，USDT的发行链路持续扩展，
总体来看，泰达币发行机制正从“快速扩张”转向“质量优先”，通过透明化披露、合规化布局和技术升级，重塑市场信任，随着全球稳定币监管框架的逐步落地，USDT的发行机制或将成为行业合规化的重要参考，但其能否持续平衡创新与合规,仍是市场长期关注的核心议题。
